3월 경제리포트 [4주차] "사실 저는 미국이 좋아요"

---

4주차 증시 변수

1) 파월 의장 발언

발언에 대한 해석으로부터 증시 변동성

 

2) 어도비 실적 발표

미국 대표적 소프트웨어, 성장주에 해당

실적 발표에 따른 성장주에 대한 시장 반응 

 

3) EU정상회담 및 NATO정상회담
러시아 제재 주목, 바이든 대통령의 발언

러시아 추가 제재나 향후 대응 방향

탈러시아로부터 에너지의 방향성

 

4) 탄소중립기본법 시행 (25일부터)

2050 탄소중립

2030년 온실가스 감축 목표,'2017년 대비 24.5%로 낮추는 것'

 

수소 등 친환경주 영향

 

윤석열 당선인이 강조하는 것이 '수소'

---

4주차 증시 요약

1) 국내증시 박스권 장세인 이유는?

▶ 4주차 초, 제임스 블라드 등 연준 이사들의 매파적인 발언

▶ 국제유가 급등에도 불구하고 악재에는 어느 정도 내성이 생긴 증시

▶ 국내증시, 외국인의 지속적인 매도로부터 박스권 장세

 

2) 대기업들의 블록딜, 증시 영향은?

대량의 주식을 보유한 매도자가 사전에 매수자를 구해 주식을 거래하는 행위

▶ 셀트리온, 삼성, 두산 등 대주주의 지분매각으로부터 대형주 수급 문제

 

3) 빅스텝, 강한 예고에도 주가는 버틸 수 있는가?

코스피 2,600선은 바닥을 다졌다고 판단

2600~2800 박스권 장세이나 문제는 호재와 악재에도 반응이 느린 상태

 

통화정책의 정상화에 있어 경로가 정해져있지는 않았던 과거 대비

현재는 고강도 긴축에 대해선 확실한 길이 정해져있기에 불확실성 완화

 

러시아-우크라이나 전쟁 휴전 기대감도 증시에 조금씩 선반영

('더 악화되지는 않을 수 있다.'라는 기대감)

4) 미국채 10년물 2.3%대, 성장주가 안 무너지는 이유는?

이론적으로는 무너지는 것이 정상이나 다음과 같은 이유로 판단

 

▶ 연준 금리인상 이후 나스닥 기술주 급등한 과거의 경험

▶ 금리인상 예고 시점부터 하락, 어느 정도 인지가 되었을 때 상승

▶ 장단기 금리차 축소는 경기둔화 우려, 경기가 안 좋아지니 성장주에 대한 희소성 주목 

* 국내도 코스닥이 많이 올랐고 2차전지 성장주가 눈에 띄게 상승

5) 외국인 과한 매도세는 이제는 조금은 완화, 매수는 ?

▶ 매도세 정점은 지났지만 완전한 해소는 아니다. 완화가 된 상태

▶ 국내 대표기업 삼성전자에 대한 우려 지속

▶ 신흥국 경제에 대한 의문

▶ 한국 제조업 비중 多, 원자재 가격 상승에 따른 이익 발생 여부 의심

▶ 환율의 안정세도 필요한 부분

---

3월 21일 (월)

파월 연준의장 발언

치솟은 인플레를 잡기 위해 빅스텝 시사로 미국증시 하락세

 노동시장은 매우 강력하지만 인플레이션은 너무 높다라는 발언

 필요하다면 더욱 더 공격적인 긴축 행보를 나설 것이라는 발언

---

한국전력 2분기 전기요금 결정

21일 오전 8시 발표 예정 '연료비 조정 단가 발표' 잠정연기

국제 에너지 가격 상승으로 20조원 적자를 낼 것으로 예상 ▶기후환경요금 인상 방침

 

윤석열 대통령 당선인의 4월 전기요금 동결 공약도 변수 중 하나로 작용

---

3월 22일 (화)

어도비 실적

 주당순이익(EPS) 전년 동기 대비 7.32% 증가

 분기 매출은 시장 전망치와 부합, 전년 동기 대비 9.14% 성장세

종가 대비 +2.84% 상승

 다만, 러시아 판매 중단에 따른 매출 피해 우려가 발목

고객 유지율이나 취소율, 갱신율 등 주요 지표 수요는 양호

---

3월 23일 (수)

미국 2월 신규주택매매 

발표치 : 77만 2천건

예상치 : 81만건

이전치 : 78만 8천건

 

금리 인상에 따른 이자 상환에 대한 부담감 및 물가 상승이 주택 구매 건수 감소 요인

---

3월 24일 (목)

유로존 3월 제조업 PMI

발표치 : 57.0

예상치 : 56.0

이전치 : 58.2

 

유로존 활동이 1분기 강력한 둔화에도 불구하고 예상치 상회

러시아-우크라이나 전쟁에 따른 불확실성 및 제조업 성장 위축은 사실

경제 활동은 하반기에 회복을 보일 것으로 전망

---

EU 정상회담& NATO 정상회담

NATO 30회원국 정상의 특별 정상회담과

G7 특별 정상회담 이후에는 EU 27회원국 정상 총집결한 회담 개막

 

서방 세계를 대표하는 회담들이 하루에 한 곳에서 열린 것은 처음

 

1) 우크라이나 지지를 확고히 

- 러시아는 선을 넘어선 안된다는 경고 발언

- 우크라이나의 무제한적 군사지원 호소

 

2) 대러시아 경제 제재 강화 결의

- 스위프트 결제망 배제

- 개인/기업의 해외자산 동결

- 원유와 천연가스 등 주요 수출입품에 대한 금수 조치

 

3) 경제 제재로 타격을 받은 서방 국가 특별 조치 

- 우크라이나 전후복구를 위한 경제 지원

- 러시아 에너지 금수에 따른 유럽 에너지 수급 불안 해소 위한 대책 마련

 

이번 전쟁으로 우크라이나가 입은 경제적 손실은 최소 약 122조원 

서방 제재에 따른 러시아의 경제적 손실은 최소 약 312조원으로 국내총생산GDP 수준

---

3월 25일 (금)

미국 3월 소비심리지수 

발표치 : 59.4

예상치 : 59.7

이전치 : 62.8

---

탄소중립기본법 시행

'온실가스 40% 감축', 탄소중립법 시행

 

2030 국가온실가스감축목표 40% 상향조정

국가 탄소중립 기본 계획 수립

 

2021년 9월 국회를 통과하여 제정,공포된 '탄소중립/녹색성장기본법'

 

중앙,지방 정부 : 탄소중립을 사회 중심 가치로 두고 이에 맞는 제도적 수단을 마련해야 하는 책임

 

법 시행 후 1년 내 정부는 20년을 계획 기간으로 하는 국가 탄소중립 기본계획을 5년마다 수립

 

지방자치단체도 국가 기본계획을 고려하여 10년을 계획기간으로 하는 시도와

시/군/구 기본계획 차례대로 수립

 

예산/복지 부분도 기후변화 고려 필요, 온실가스 감축 관련 국가 예산 구성

 

---

미국 증시 주가 퍼포먼스

3월 26일 (토) 종가 기준

1개월 주가 퍼포먼스

1) Basic Materials - 원자재 (화학, 건축자재, 금속, 목재, 광물)

2) Energy - 에너지 (석유, 가스, 석탄원료 등 천연자원)

3) Consumer Defensive - 경기방어주 (전력, 가스와 같은 공공재와 식료품, 의약품, 담배 등 생활필수품)

4) Financial - 금융 (은행, 증권, 보험)

5) Industrials - 산업재 (항공, 우주, 건설, 국방, 제조업)

6) Healthcare - 의료,건강 (의약품, 의료 서비스)

7) Consumer Cyclical - 소비순환재 (자동차, 호텔, 영화, 레스토랑, 숙박, 여행)

8) Real Estate - 부동산

9) Utilities - 전기, 수도

10) Technology - 기술주 (반도체, 소프트웨어, 휴대폰)

11) Communication Services - 통신 (미디어, 엔터테인먼트)

 

상대적 강세

에너지 (석유, 가스, 석탄원료 등 천연자원)

원자재 (화학, 건축자재, 금속, 목재, 광물)

유틸리티 (전기, 수도)

 

상대적 약세

의료,건강 (의약품, 의료 서비스)

부동산

산업재 (항공, 우주, 건설, 국방, 제조업)

---

4주차 경제시황 Q&A

Q1) 중국 경제 & 증시 부진, 본격 부양책은?

 

지난 해부터 조금씩 금리 인하, 부동산 규제 완화로부터 조금씩 경기 부양

중국 올해 성장률 5.5% 달성을 하기 위해선 '강한 경기부양' 필수

지금의 경기부양책은 약한 수준

 

강도 높은 경기부양책은 나올 확률이 굉장히 크다.

 

중국이 성장을 하려면 미국의 관세문제와 같은 관계개선 필요

3월 24일 뉴스

트럼프 전 행정부의 2018년 미-중 무역전쟁 당시 2,200개 중국산 제품에 무더기 관세 적용

 

1) 부양책 강도

2) 미-중 관계 개선 여부

 

중국 시진핑 주석 3연임을 앞두고 상반기 고강도 부양책을 쓸 것으로 예상

 

EEM 매수 진입점

 

중국이 제로 코로나 정책에서 위드 코로나로 바꿔준다면 ?

---

Q2) 반도체 봄날은 오는가?

마이크론테크놀로지 주가 상승

삼성전자 7만전자가 깨진 상황 (종가 기준 69,800원)

 

봄이 오는 속도가 늦어지는 상황

 

1) 우크라이나 전쟁으로부터 네온가스 등 공급이슈 발생

2) IT기기 수요 감소

국제유가 급등 ▶ 미국 사람들은 휘발유에 민감 ▶  고유가에 따른 소비감소

3) 금리인상에 따른 유동성 감소 

 

SK하이닉스는 마이크론과 같이 올라가지만, 삼성전자는 답답한 상황

 

메모리에서는 괜찮지만 삼성전자 악재 2가지

1) 파운드리 수율 부진 - 정상화까지는 시간이 필요

4나노 공정 수율 30~35%대로 100개를 만들면 30~35개가 정상품

 

2) GOS(게임앱) 발열 이슈 - 스마트폰에 대한 신뢰도 하락

게임 옵티마이징 서비스 (GOS)

게임 앱을 실행할 때 버벅임이나
과도한 성능저하 및 전력소모 등을 방지하기 위해 폰의 상태를 모니터링하고
최적의 상태를 제공하는 서비스

 

But, 게임 외 일반 앱의 성능에도 악영향을 미친다는 의혹 제기

Q2-1) 인텔 유럽 110조 투자, 아시아 반도체 견제로부터 반도체주 영향은?

인텔 유럽 반도체 생산과 연구개발(R&D)를 위해 약 110조원 투자

 

전세계 반도체 80% 아시아서 생산, 탄력적인 반도체 공급망이 필요하다는 전망

유럽 반도체칩법 시행 (EU 칩스법)

 

유럽 반도체 비중 9% -> 20% 확대

 

2023년부터 건설해서 2027년 완공 예정 

 

인텔 관련 국내 반도체 소재나 부품, 장비주에 큰 기회

 

삼성전자,SK하이닉스,인텔,TSMC 등 글로벌 칩메이커를 고객으로 둔 매력적인 기업

 

반도체 만드는 장비의 부품을 꺠끗하게고 칠하는 회사 (세정 및 코팅)

반도체 부품의 전문 세탁소 : 코미코

 

2021년 2월 '투자포트폴리오'

---

Q3) 소재가격 급등으로 부진하던 2차전지 주가방향

니켈 등 2차전지 소재 가격 최근 안정세

 

차량용 반도체 부족 ▶ 전기차 생산 부진 ▶ 배터리 탑재 부진

하반기에는 주가가 어느 정도는 개선될 것

 

LG엔솔 상장 이슈로부터 수급 이슈 및 금리 인상으로부터 성장주 단기악재

 

미국 BBB(인프라) 법안 통과 시 전기차/배터리 보조금 지급 가능

= 전기차 배터리, 미국에서 만들면 혜택을 받을 수 있다.

최근 2차전지 밸류에이션 하락으로부터 가격 매력 추가

 작년 75~80배에서 현재는 35배로 매우 낮아진 상황

---

Q4) 리오프닝 어느 업종을 볼까?

재무제표나 실적으로부터 실적 개선 기대되는 저평가주 집중

1) 백화점, PER 낮은 저평가주 

2) 브랜드 가진 의류업체

- 등교 확대 수혜주 (키즈브랜드)

3) 식자재 유통업체 

- 단체급식 수혜주

---

Q5) 새 정부 정책, 기대가 되는 섹터

청정에너지 TOP3 공약 - 친환경 1. 수소 2. 배터리 3. 원자력

수소는 문재인 정부 공약 중 하나, 공격적인 투자를 그대로 이어받았다.

수소를 만드는 것 중 하나가 물을 전기분해

그 전기를 원자력으로 하겠다. (공약)

---

지주회사, 소액주주가치 훼손 방지대책 수혜주

---

투자자별 매매동향

 

3월 4주차 외국인 순매수

외국인 순매수
1위	삼성전자 (7340억)
2위	삼성에스디에스 (1279억)
3위	LG이노텍 (1174억)
4위	LG화학 (750억)
5위	두산 (489억)
6위	LG에너지솔루션 (468억)
7위	엘앤에프 (423억)
8위	KB금융 (414억)
9위	한국항공우주 (397억)
10위	안랩 (312억)

2월 4주차

IT 대신 리오프닝 관련 섹터 골고루 매수 

3월 1주차

방산주 등 전쟁 관련 수혜주 집중 매수

 

3월 3주차

삼성전자는 팔고, SK하이닉스 매수 (메모리 집중 매수)

고려아연과 현대중공업과 같은 원자재 수혜주 매수

 

안랩 매수는 이례적인 매수

 

3월 4주차

블록딜 외 삼성전자, 삼성에스디에스,두산은 매도의 상황

현대차와 KT, LG유플러스는 11~13위 

2차전지 소재업종 집중매수

3월 4주차 기관 순매수

기관 순매수
1위	LG에너지솔루션 (796억)
2위	삼성SDI (739억)
3위	셀트리온 (435억)
4위	엘앤에프 (414억)
5위	포스코홀딩스 (401억)
6위	두산 (356억)
7위	에코프로비엠 (323억)
8위	S-Oil (304억)
9위	동진쎄미켐 (268억)
10위	셀트리온헬스케어 (231억)

2월 4주차

엔터주 3사와 조선주 집중 매수

DL이앤씨 = 이란 핵협상 수혜주

 

3월 1주차

원전 관련주 등 정책 수혜주 집중 매수

건설주, 풍력 등 대선을 앞둔 시점에서 적극 매수

 

3월 3주차

낙폭이 컸던 2차전지 소재,셀 관련 집중 매수

인터넷 플랫폼 대표 2개의 기업(네이버,카카오) 매수

 

3월 4주차

2차전지와 셀트리온, 일부 경기민감주 집중매수

3월4주차 개인 순매수

개인 순매수
1위	삼성전자 (7855억)
2위	삼성에스디에스 (1749억)
3위	셀트리온픽 (1581억)
4위	SK하이닉스 (1243억)
5위	HMM (1137억)
6위	삼성전자우 (930억)
7위	셀트리온헬스케어 (897억)
8위	LG전자 (600억)
9위	네이버 (525억)
10위	카카오게임즈 (488억)

2월 4주차

시총 상위 기업 집중 매수 (저가 매수)

3월 1주차

낙폭 큰 대형주 집중  매수

 

2월 4주차 ~ 3월 1주차 개인 저점매수 투자전략

 

신풍제약과 두산중공업은 재료에 따른 모멘텀으로 매수

 

3월 3주차

낙폭 과대주 및 원전주 집중 매수(정부정책)

3월 4주차

삼성그룹과 셀트리온 블록딜로부터 저가 매수

바이오, 인터넷, IT기업 섹터는 저가매수 주력