2월 경제리포트 [1주차] "메타빼고 호실적의 미국 대형주."

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1주차 증시 변수

1) 1월 무역수지 적자 여부

무역수지 흐름 확인 

 

2) 미국 ISM 제조업지수

경기 둔화에 대한 확인 

물가는 올라서 금리는 상승, 경제지표가 하락할수록 스태그플레이션 우려

 

3) 베이징 동계올림픽 이후 중국 부양책 여부

3월 전, 중국의 적극적인 경기부양책에 따른 신흥국 영향

 

4) 미국 나스닥의 흐름은?

미국 기술주들 언택트 수혜, 2년동안 달려왔던 증시

금리 인상에 대한 조정은 대부분 반영

 

주가 = EPS X PER

 

PER = 밸류에이션

 

금리상승, 긴축이 강해지면 PER은 떨어지게 된다.

 

Why?

 

주가 1,000원

주당순이익(EPS) = 10원

PER = 100배

 

현금의 PER 계산을 하면

1만원으로 연 2% 이자 = 200원

주가를 1만원이라고 하고

주당순이익(EPS)을 200원이라고 하면

현금의 PER은 50배가 된다.

 

코로나19 이전

 

1만원으로 연5% 이자 = 500원

주가를 똑같이 1만원이라고 하고

주당순이익(EPS)을 500원이라고 하면

현금의 PER은 20배가 된다.

 

코로나19 이후

한국의 기준금리 0.5%

1만원으로 연0.5% 이자 = 50원

PER = 200배

 

1) A 투자자 : PER 200배 현금을 가지고 있기

2) B 투자자 : 예적금은 답이 아니다, PER 50~100배 성장주 투자

 

금리인상으로 고성장주는 부담스러운 상황

 

3월 FOMC에서 금리인상폭이 0.5%, 0.25% 여부 확인 필수적

 

0.25%p 3회, 양적 긴축 하반기 등 완화적 결정이 나온다면 주가 상승

 

금리인상폭 0.5%p vs 0.25%p

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주가 = EPS X PER

 

그렇다면 기업이 살아남기 위해서는 EPS가 증가해야 한다.

 

EPS를 높이기 위해서는

 

1) 자사주 매입

2) 기업 이익 향상

 

미국 기업들은 자사주 매입을 자주 한다.

 

이익을 확실히 늘릴 수 있는 기업은 "가격결정력이 있는 기업"

 

가격을 소비자에게 전가를 해도 불평불만없이 소비자들이 이용할 수 있는 기업은?

 

스타벅스 주가 하락의 요인은?

 

1) 인플레이션

2) 공급망 차질

3) 임금 상승

4) 중국시장에서의 경쟁 심화

 

4분기 실적 시장예상치 하회

 

애플, 코카콜라와 같은 브랜드가치가 높고, 가격결정력이 있는 기업들을 싸게 사기

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미국 증시 퍼포먼스

2월 5일 (토) 장마감 기준

1주일 기준 주가 퍼포먼스

미국 증시 요약

국내 증시 휴장 기간, 나스닥 8% 상승

1) "금리 급상승은 없다" - 연준 위원들의 발언

2) 오미크론 확진자 수 감소로부터 리오프닝주 호재

3) 대형주들의 실적 호조 (메타 제외)

4) 소비순환재의 상승세

- 자동차, 호텔, 영화, 레스토랑 등 경제가 활성화되는 시기에 지출증가로부터 수혜

연준, 기준금리 0.25%씩 올린다면 ?

기술주의 충격은 제한적으로 작용

애틀랜타 연방은행 총재 "3월 금리 0.5%p 인상 선호하지 않는다."

3월 기준금리 인상은 시장이 인지하고 있는 부분

LG에너지솔루션 상장으로부터 수급부담은?

LG에너지솔루션 상장일, 기관들의 다른 국내 종목 1.2조 매도, LG에너지솔루션 3조 매수

코스피 하락폭 상승세

 

1) 2월9일 (수) 2차전지 ETF 편입과 편출로 수급 부담 예상 (LG화학)

2) 2월14일 (월) MSCI 신흥지수 편입, 외국인 수급 긍정적

3) 3월10일 (목) 코스피200 특례편입

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1월 31일 (월)

Check 항목

EU

□ 4분기 경제성장률

 

발표치 : 0.3%

예측치 : 0.3%

이전치 : 2.2%

 

전분기 대비 0.3% 증가

오미크론 변이 확산으로부터 경제 성장세 둔화 

공급 부족과 물가 상승, 확진자 증가

 

공급망 차질과 석유, 천연가스, 전기가격 상승으로 기업의 부담 일부증가

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2월 1일 (화)

Check 항목

한국

□ 1월 수출입동향

1월 무역적자, 48.9억달러로 약 5조 8,655억원

 

2개월 연속 무역수지 적자는 2008년 금융위기 이후 14년 만 처음

 

에너지 가격 급등과 동절기 높은 에너지 수요 등 계절적 요인 영향

 

원유, 가스, 석탄 등 3대 에너지원 수입금액 90억 6000만 달러 증가 (약 10조 8,674억원)

 

무역수지 개선이 필요한 시점

 

수출은 아주 좋은 흐름이지만 에너지 수입단가가 올라 무역수지 적자는 타격

 

1월 난방 시즌과 전쟁 위기로 에너지 수입 급증

 

정부는 일시적 현상으로 이야기

 

수출과 수입이 모두 견조하게 증가하고 있기 때문이다.

 

반도체 24.2% 석유화학 40% 일반기계 14% 석유제품 88.4% 철강 50.1% 증가

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EU

□ 12월 실업률

발표치 : 7.0%

예측치 : 7.1%

이전치 : 7.1%

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미국

□ 1월 ISM 제조업 PMI

발표치 : 57.6

예측치 : 57.5

이전치 : 58.8

 

□ 12월 JOLTS

발표치 : 1092만건

예측치 : 1030만건

이전치 : 1077만건

 

전월보다 증가한 채용공고

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2월 2일 (수)

Check 항목

EU

□ 1월 소비자물가지수

발표치 : 5.1%

예측치 : 4.4%

이전치 : 5.0%

 

□ 12월 생산자물가지수

발표치 : 2.9%

예측치 : 2.8%

이전치 : 1.8%

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미국

□ 1월 ADP취업자 변동수

발표치 : 30만 1천명 감소

예측치 : 20만 7천명 증가

이전치 : 77만 6천명 증가

 

ADP 취업자 변동의 분석 대상은 민간 부문 고용으로 한정

정책변경에 따른 공공부문 고용 변화 반영 X

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2월 3일 (목)

Check 항목

한국

□ 1월 제조업PMI

발표치 : 52.8

이전치 : 51.9

 

2021년 7월 이후 최고치, 개선 속도 상승

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EU

□ 12월 소매판매

발표치 : -3.0%

예측치 : -0.5%

이전치 : 1.0%

 

시장예상치보다 큰 감소폭

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미국

□ 1월 ISM 서비스업 PMI

발표치 : 59.9

예측치 : 59.5

이전치 : 62.3

 

□ 12월 공장수주

발표치 : -0.4%

예측치 : -0.2%

이전치 : 1.8%

 

시장예상치와 부합하는 수준

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유럽 : ECB 통화정책회의

기준금리 현행 0% 유지

단, 3월 말부터 채권 매입 3월 말부터 중단 예정

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영국 : BOE 통화정책회의

0.25% ▶ 0.5% 인상 

두 달 연속 금리를 올리는 영국

치솟는 물가 상승을 잡기 위해

물가 30년 만 최고치 5.4%

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2월 4일 (금)

Check 항목

한국

□ 1월 소비자물가지수

1월 소비자물가지수 3.6%

4개월 연속 3%대 상승

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독일

□ 12월 공장수주

발표치 : 2.8%

예측치 : 0.5%

이전치 : 3.6%

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미국

□ 고용보고서

1) 임금상승률

발표치 : 5.7%

예측치 : 5.2%

이전치 : 5.0%

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2) 비농업고용지수

발표치 : 46만 7천명 증가

예측치 : 15만명 증가

이전치 : 51만명 증가

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3) 1월 실업률

발표치 : 4.0%

예측치 : 3.9%

이전치 : 3.9%

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미국의 신규고용 예상치보다 3배 이상 크게 상회

 

연준 FOMC 긴축 우려가 커진 상황

 

이것을 잠재운 기업의 실적, "아마존"

 

고용지표가 빠르게 과속 호전시, 연준 FOMC의 긴축 속도를 앞당겨 금리인상의 횟수와 폭 영향

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