6월 9일 (금) NEWs 챌린지 _ [ 6월 경제시황 Summary Q&A ★★★★★]

편의상 구어체로 작성하였습니다.

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해당 글은 뉴스챌린지 멤버분들의 질문에 대한 답변입니다.

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[문장]

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국내경기는 IT경기 위축 심화, 중국 리오프닝 효과 지연 등으로

부진을 이어가다가 하반기 이후 점차 나아지겠으나 회복 속도는 당초 예상보다 완만할 전망이다.

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[해석]

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Q) IT 경기 위축 심화의 원인은?

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수출의존국가인 한국의 정보기술(IT)는 특히나 중국의 의존도가 높은 편이다.

IT 수요 증가 → 반도체 수요 증가 → 수출 증가

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이런 패턴을 보인다고 했을 때, IT 수요 증가는 경기가 좋아야 수요가 증가하게 된다.

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스마트폰이나 PC를 신제품으로 교체를 하려면 지갑에 돈이 넉넉히 있어야 하는 것이 당연하다.

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그러나, 경기가 좋지 않고 불황이라면 신제품 교체는 커녕 기존 제품을 유지할 수 밖에 없다.

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IT 경기 위축 심화는 결국 글로벌 경기 회복 속도가 느리기 때문에 수요 반등 실패라고 할 수 있다.

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Q) 중국 리오프닝이란?

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리오프닝 (Reopening)

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말 그대로, 중단되었던 경제 활동의 재개라고 할 수 있다.

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코로나19로부터 위축됐던 경제활동이 재개되면서 중국 경기 회복을 기대했었다.

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다만, 중국은 리오프닝 효과가 기대보다 약한 수준이다.

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중국 경기반등은 중국 내수 시장이 살아나느냐 여부에 따라 달라질 수 있는데

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내수를 뒷받침하는 수요가 아직까지 회복을 못하고 있다.

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중국의 경기가 살아나야 우리나라도 대중국 수출이 늘어날 수 있다.

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무역수지 적자의 한국은 수출을 많이 해야 벗어날 수 있는데

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그렇다면 누가 수입을 하는가? 중국의 영향이 매우 크다는 것이다.

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[문장]

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소비자물가는 2월 전망에 대체로 부합하는 흐름을 나타낼 것으로 예상되지만

근원물가의 경우 양호한 서비스수요 및 고용 흐름, 누적된 비용상승압력의 파급영향 등으로 당초 예상을 상회할 전망이다.

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[해석]

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Q) 소비자물가지수란?

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CPI라고 이야기를 하며 시장에서 거래되는 모든 상품과 서비스 가격의 변동 폭을 확인할 수 있는 지표다.

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음식료나, 주거비, 옷, 교통, 의료, 여가, 교육 등 다양한 상품과 서비스의 가격 변동 폭을 알 수 있는데

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근원 소비자물가지수는 가격 변동 폭이 큰 식품이나 에너지를 제외하고 측정한 물가지수다.

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소비자물가지수는 월마다 1회씩 발표된다고 생각하면 된다.

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Q) 근원물가가 예상치를 상회하는 이유는?

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근원물가가 예상치를 상회할 전망이라는 근거를 3가지로 보고 있다.

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① 양호한 서비스 수요

→ 서비스에 대한 수요가 증가하게 된다는 것은 가격이 상승하는데 영향을 준다.

→ 수요와 공급 법칙을 생각하면 되는데 양호한 서비스 수요 증가는 가격 상승에도 영향을 줄 수 있다.

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② 양호한 고용 흐름

→ 고용이 좋다는 것은 그만큼 일하는 사람들이 많다는 것을 뜻한다.

→ 소득이 발생하면 소비에 있어서도 꽤나 자유롭게 된다.

→ 소비 증가로 이어질 수 있기에 수요 증가는 물가 상승으로 이어질 수 있다.

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③ 누적된 비용상승압력

→ 수입물가가 대표적이다.

에너지나 원자재 가격 상승은 소비자물가에 포함이 되는데 상대적으로 느리게 포함이 된다.

*또한 중간재를 포함한 비에너지 부문의 상승압력도 여전히 존재

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[문장]

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미국은 경기둔화 우려 및 중소형은행 불안 등으로 추가 긴축에 대한 기대가 약화되었으며

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중국은 리오피능 이후 내수-서비스를 중심으로 회복세를 이어가고 있으나

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높은 재고수준 등으로 주변국으로의 파급효과는 제한적이다.

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[해석]

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Q) 미국이 기준금리 인상을 할 것이라는 기대가 약화된 이유는?

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추가 긴축에 대한 기대 = 기준금리를 더 높게 인상하는 것에 대한 기대

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기준금리 인상 → 예적금 및 대출금리 상승

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예적금 이율 높으면 → 저축을 하고 소비는 감소 → 상품이나 서비스 수요 감소 → 물가 하락

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다만, 기업의 제품이나 서비스 수요 감소는 기업 매출 감소로 이어질 수 있다.

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기업 입장에서 매출 감소는 더 많은 고용을 할 필요가 없기에 실업률이 상승할 수도 있다.

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또한 대출금리 상승으로부터 기업은 자금조달이 힘들고 가계부채가 늘어날 수 있다.

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즉, 기준금리 인상은 물가를 잡기 위한 카드이지만 반대로 경기가 몸살에 걸릴 수도 있다는 것이다.

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그렇기에 경기둔화 우려로부터 기준금리 인상보다는 동결을 선택할 것이라는 전망이 많다.

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또한 중소형은행 불안에서는 뱅크런이 대표적이다.

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SVB 파산 사태 이후 뱅크런에 대한 우려가 있었으나 조금씩 안정화를 보이고 있으나,

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아직까지는 완전하게 리스크 해소가 된 것은 아니기에 기준금리 인상을 하긴 어렵다는 것.

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Q) 중국의 높은 재고가 의미하는 바는?

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한국에서 '반도체'는 말 그대로 효자다.

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반도체가 수출 주요 품목 중 하나이기 때문에 반도체 수출 부진은 경기 회복 부진으로 이어지게 된다.

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국내 최대 수출 품목인 반도체는 2023년 1~4월 수출액이 전년 동기 대비 -40% 감소하게 되었다.

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중국의 재고 비중이 높다는 것은 지금 당장 수입을 할 필요는 없다는 뜻이다.

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▶ 즉, 국내 수출에 긍정적인 영향을 줄 수 없다고 해석할 수 있다.

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또한 제조업 재고가 급격하게 쌓이면 추가 생산을 미루게 된다.

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코로나19가 가장 심각했었던 2020년 제조업 재고율은 115%가 넘어가며 가장 높은 수준이었다.

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재고가 쌓이면 경기회복에 제동이 걸리게 되고, 제조업이 살아나지 못하면 생기는 문제는

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고용에 문제가 생기게 되고 제조업 일자리는 '질 좋은 민간 일자리'라고 부르는데

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▶ 중국의 경기 회복 속도는 느려지고 수입도 줄어드니 우리나라를 포함하여 주변국가에는 부정적 신호

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추가적으로 국내 성장률이 1.4%로 2022년 2.6%보다 크게 둔화될 것으로 예상하는 이유는

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대중국 수출과 IT 수출 부진 심화가 대표적이다.

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세계 성장률과 국내 성장률이 차이가 나는 이유는 다음과 같다.

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한국은 수출의존국가이기 때문에 글로벌 경기에 민감할 수 밖에 없다.

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유로존, 미국의 경우 내수 소비가 예상보다 견조하다면 성장률을 상향 조정할 수 있으나

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우리나라는 내수 소비로만 성장률을 상향 조정하기엔 제한적이다.

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고금리로부터 우리나라는 민간 투자가 타 국가 대비 여전히 부진한 상황이고

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반도체를 중심으로 세계 수요 둔화 + 중국 반도체 수요 부진 → 수출 감소

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높은 금리로부터 부동산 시장 부진 → 민간소비 및 투자에 부담 요인

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한국이 유독 경제 회복 속도가 느릴 것으로 보기 때문이다.

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출처 : 대한민국 정책브리핑